纺织品和服装：行业正处于变革期

品牌服饰：行业正处于变革期。短期看，受经济疲软、产品价格高企、线宝鸡哪里治癫痫好上渠道分流影响，传统渠道终端销售尚未回暖，加盟商仍处于主动去库癫痫病治疗费用存阶段、订货增速继续低迷，品牌商则主动调整优化现有店铺(部分出现净关店)以提升盈利质量，预计今年大部分企业业绩将继续承压，少数企业因较早着手渠道去库存业绩有望小幅改善，4季度销售旺季来临前后，由于低基数原因，可能会有估值修复行情，建议适当关注探路者、朗姿、富安娜等;长期看癫痫大发作的护理，行业增长动力转换、线上线下渠道价格体系失癫痫病医院衡、需求碎片化是影响行业未来发展的三个核心问题：1、行业增长动力由外延扩张、提价向以量增驱动的同店增长转换，行业增速将下一台阶;2、线上线下渠道价格体系失衡，线上渠道凭借价格优势、便利性发展迅猛，对传统渠道形成冲击，未来服装购买渠道结构将发生改变;3、消费者需求日益碎片化，传统品牌面临定位独特、风格鲜明的新兴品牌挑战，将积极探索新模式，进行渠道、产品的再定位，或将开启行业并购、整合新阶段。

纺织制造：受益外需弱复苏及内外棉价差收窄，13年行业景气度小幅回升，企业收入、盈利双双改善，龙头企业凭借资金、技术、品牌优势在景气度小幅回升阶段受益，推荐鲁泰A。